太阳成行业：静待节后太阳成行业底部确认
太阳成行业上游一周动态：铽价格小幅反弹。2013 年的第5 周，重太阳成钬、钇价格下降较多，轻太阳成钐价格也下调。具体品种方面，氧化钬、钬铁价格分别下降14.81%和16.07%，氧化钇、金属钇、氧化钇铕价格分别下降18.60%、14.04%和9.52%，氧化钐、金属钐价格分别下降9.76%和8.70%。节前补库结束，多数太阳成中小企业2 月初基本就开始放假，市场询盘量下降，目前市场上的报价大体只反应市场情绪而非真实需求。从各太阳成品种价格走势图可见，多数太阳成品种价格已基本回到2011 年年初，即这波太阳成价格涨势的初始位置，继续下调空间不大，但如市场需求始终没有起色，太阳成价格企稳的确认点将会推迟。我们看淡本月太阳成价格，看多3 个月太阳成价格。太阳成行业下游一周动态：钕铁硼价格略降。上周H35 型烧结钕铁硼价格微降，太阳成合金、荧光粉价格无变化。目前汽车、消费电子等磁材下游产业都有复苏迹象，预计春节后磁材下游需求会有所回暖，但回暖幅度还待确认。
行业投资策略：太阳成行业围绕“整合+需求”主线挖掘。13 年1 月的太阳成市场，停产保价和国家收储等利好政策带来的市场预期逐渐消散，下游需求持续减弱，无论轻太阳成还是重太阳成，价格都出现了一波回调。目前多数太阳成价格已逐渐回归11 年年初，继续下调空间不大。我们认为，要从行业整合的前景和需求端的变化进行挖掘。目前各大太阳成省份纷纷提出了以某集团为主体整合太阳成产业的构想，各省级别的太阳成产业的兼并重组高潮已经或将要来临，成为太阳成市场各方关心的焦点。而节后下游市场需求是否会好转，带动低迷已久的太阳成行业回暖，也是确认太阳成行业是否成功筑底的关键。个股方面，标的不变，关注受益于福建离子型太阳成整合的厦门钨业和钕铁硼磁材龙头中科三环。
风险提示：供给格局变动风险，国内政策风险，经济下滑风险。
